股票百科

导航

优序融资理论观点,优序融资理论简单理解

来源:证券时报

关键词:融资,理论

优序融资理论观点,优序融资理论简单理解优序融资理论认为,优序融资理论由于信息不对称的存在,管理者和外部投资者对采用不同融资方式会产生不同的效果。当股票价格高估时,公司管理者会利用其内部信息为新项目发行新股,而外部投资者意识到信息不对称的存在,优序融资理论会把公

司发行新股当作公司经营的负面信息,并调低对股票的估计,导致股价下跌。当公司不得不采用发行股票为项目进行融资时,投资者转化成负面信息,即使新项目的净现值为正,优序融资理论也会低估新项目的收益,对前景并不看好。股票价格会因为对市场预期敏感而过

低,使公司筹集不到足够的资金,导致新项目不能顺利完成并实现盈利。基于此考虑,管理者在融资时会偏向于债券融资。

因此,优序融资理论的核心观点是公司偏好于内部融资;如果需要外部融资,优序融资理论公司偏好于债权融资,最后才不得不采用股权融资。管理者过度自信从心理学的角度重新解释了优序融资理论。过度自信管理者总是比资本市场更高估公司未来好境况发生的概率,认为资本市场低估了公司的价值,优序融资理论因而他们会尽可能地少发行股票,而更多地选择内部融资。当需要为投资项目进行外部融资时,过度自信的管理者会首先发行最安全的、不容易被资本市场低估的证券。因此,当管理者过度自信的公司进行融资时,首先优序融资理论选择内部融资;其次是低风险债券,其信息不对称成本可以忽略;再次是高风险债券;最后才是发行股票。这意味着过度自信的管理者的融资偏好符合优序融资理论。

 

(文章来源:证券时报)

股友评论
    匿名评论
  • 评论
  • 最新评论
评论时间: 南宫不败

对于一个长期投资者,持有一家伟大或优秀公司与持有一家平庸或腐烂的公司,其投资回报率绝对有着天壤之别。价值投资的理论也在不断进化提升中,从烟蒂式开始,到静态护城河、动态护城河,再到创造价值护城河。评估价值的方法也在不断进化,从注重有形资产(清算价值)开始,到重视无形资产(价值创造的能力)...。

评论时间: 西安毛桃

去年很多还亏损,要她出平安还不相信。。

评论时间: 常若枫

什么不通的文章。

评论时间: 爱学投资

用心好文章!。

相关阅读

  • 股票百科市场治理体系,市场治理理论

    市场治理体系,市场治理理论为克服市场失灵,市场治理客观上需要政府通过相应的机制对市场进行监管。市场治理政府监管可出于不同的目标取向,如保证市场竞争、保护投资者利益和...
    治理
  • 股票百科公司融资分析架构,公司融资分析

    公司融资分析架构,公司融资分析公司与其股东、债权人的经济关系具有期权的特性。1973年,布莱克和斯克尔斯提出股东权益是基于公司价值的看涨期权,相应的公司债券是无风险债券...
    融资
  • 股票百科融资环境分析,融资环境分析方法

    融资环境分析,融资环境分析方法资本结构是企业融资的最终表现。作为社会经济体系的微观个体,融资环境企业的融资决策除了受到内部因素的影响外,还面临着众多的融资环境约束。...
    融资
  • 股票百科公司金融理论的发展,公司金融理论案例

    公司金融理论的发展,公司金融理论案例西方经典公司金融理论是指 自MM理论以来围绕公司金融研究的各种理论流派,包括权衡理论、代理理论、信号传递、控制权理论等。它经历了以下...
    理论
  • 股票百科公司融资方式有几种?公司融资方式研究

    公司融资方式有几种?公司融资方式研究公司融资结构是指跨国公司债务资本与权益资本的构成及其比例关系。表面上看,融资结构只是在很大程度上决定企业偿债和再融资能力,它只是...
    融资方式
  • 股票百科跨国公司技术转让策略,跨国公司短期投融资策略

    跨国公司技术转让策略,跨国公司短期 投融资策略跨国公司在考虑国际技术转让时,跨国公司更加偏好将技术在公司内部转让,而把技术的对外转让作为次要选择。跨国公司选择技术转...
    跨国公司

上证指数

深成指数

创业板指数