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戴维斯家族十大投资原则

来源:藏品投资网

关键词:十大,原则

戴维斯家族十大投资原则属于哪类投资者?其实自己都不清楚,如果非要给自己定位,也只与戴维斯家族的投资理念一样。

股吧里有位高手,从5万做到了2000万,看似很励志。他的成功率只有57%,平均仓位77%,回撤达到35%。就这么一套交易体系,从5万元做到2000万。从他交易历史来看,一个月的最大回撤控制在4.5,月盈利最大达到46%,完美的阐述的他的交易理念:“慢就是快”。

我的交易方法和他不同,单挑一只股,滚动交易,成功率是100%,仓位都是满仓加融资。这就是快,这就是攻击性。慢是指行业遭遇逆境,给予分批买入的机会。

做交易和经营生意是一样的,有个“杜邦公式”,建议读者自己学一下。这个公式完美的阐述了如何提高收益率?收益率和哪些因素有关?

言归正传:

三重获利,回顾一下老戴维斯的交易方法:在市场低迷的时候花3~4倍市盈率买入股票,持有十年时间,公司每股盈利增长4倍,市盈率达到15~20倍,加上一倍杠杆。4eps*4pe*2,能获得32倍的收益,10年时间32的倍收益,这就是三重获利。老戴维斯凭借三重获利的绝技从5万美元做到了9亿美元。

戴维斯家族十大投资原则:

第一:避开廉价股。

这是戴维斯王朝的第二代·谢尔比在80年代学到的经验。一些最廉价的股票或许就只值那个钱,因为那些公司多是平庸的公司。关键在于,一个平庸的公司很大程度上会一直保持平庸—— 复兴是一个不确定的命题。“即便能够复兴,”谢尔比说,“也会比人们预期的花更长时间。你必须是一个受虐狂才会喜欢这类投资。”

第二:避开高价股。

再伟大的公司,也需要有个(相对于其盈利水平而言)合理的价格。戴维斯一家从来不会为衣服、房子或度假支付过高的价格,他们在投资里也一样。说到底,投资者买的就是公司的未来盈利,因此没有任何理由为盈利支付过高的价格。

第三,以合理的价格购买适度增长的公司股票。

好的投资对象应该是成长率高于市盈率的公司。戴维斯家族会避免购买“狂热”类股票(可以理解为国内的概念股)。有时候,戴维斯家族也会发现一些“隐形成长股”,它们名声一般,但是利润丰厚。低廉的价格搭配惊人的回报,这是令人无法抗拒的组合。王朝第一代·戴维斯发现的AIG,就属于这一类。作为一家沉闷的保险公司,它没有引发过非理性狂热。相反地,股票长期被低估令它下跌的风险降至最小。

第四,等待合理价格的出现。

相中一家公司时,如果股价过高,戴维斯家族的人会耐心等待价格回落。除此之外,时不时出现的熊市是谨慎投资者最好的朋友。正如戴维斯所说:熊市会让人赚很多钱,只不过当时很多人不会意识到。有时一个行业会遇上自己的熊市。比如20世纪80年代,房地产业的熊市蔓延到银行业,这给了谢尔比买入花旗银行和富国银行股票的机会。而当克林顿推行有问题的医改方案时,一流的制药公司(例如默克、辉瑞、礼来)大幅下跌40~50%,而谢尔比和他的次子克里斯在这三家公司都有持股。

第五,顺势而为。

只要能发现价格合理、盈利真实、经营稳健的公司,戴维斯家族会热心地将其纳入投资组合。

在选择科技股方面,谢尔比非常谨慎,但不是完全回避。这一点和两位有“科技恐惧症”的投资大家 —— 巴菲特和林奇 —— 大不相同。谢尔比买过应用材料公司的股票,作者罗斯柴尔德将其形容为“锄头与铁锹的游戏”。在19世纪的淘金热潮中,那些卖锄头和铁锹的人赚了大钱,但拿这些工具去找矿的顾客却最终破产了。同样的情况再次上演:应用材料公司卖设备给半导体行业的“找矿人”。

第六,主题投资。

投资里有“自上而下”和“自下而上”两种风格。前者会先研究宏观经济大势,找到当前经济环境中发展良好的行业,再从这些行业里选择具体的公司;后者喜欢投资于良好属性的公司,只要是有光明的前途,各行各业都可以。谢尔比的投资风格兼具两者,融为一体,他会寻找一个明显的“主题”进行资金投入。20世纪70年代,肆虐的通货膨胀就是一个明显的主题。谢尔比将石油、天然气、铝以及其他大宗商品行业

的公司纳入纽约风险基金的投资组合,因为它们可以从价格上升中坐收渔利。到了80年代,谢尔比发现了新主题:物价回落,利率下降。于是他将资金从硬资产转向金融类资产 —— 银行、券商以及保险,它们可以从下降的利率环境中获利。再到90年代,谢尔比和克里斯父子盯上了“婴儿潮人口的老龄化”这个主题,将目光投向医药公司、健康护理、疗养院等行业。

第七,让你的赢家继续奔跑。

在谢尔比小的时候,戴维斯就不止一次地告诉他:“择时”是徒劳的。典型的成长股基金每年会卖出90%的资产,然后买入“更具前景”的标的。然而谢尔比主持下的纽约风险基金每年换手率仅有15%,戴维斯更是喜欢买了股票后一直持有。对于戴维斯家族而言,以折扣价买入股票后可以长期持有,最终希望可以以“合理的价格”卖出。然而,即便到达了这个价格,只要公司可以继续保持增长,戴维斯家族不介意继续持有下去。拾荒网炒股,专注短线技术技巧进阶。戴维斯家族相信:频繁交易有胜有负,胜负不确定,但交易成本是确定的。

第八,投资于优秀的管理层

戴维斯投资于伟大的管理层,比如AIG的汉克·格林伯格;谢尔比遵循同样的逻辑,投资于英特尔的安迪·格罗夫。如果一个优秀的领导者离开一家公司到了另一家,谢尔比甚至会把资金投入到新的公司,为的是“再次购买管理才能”。他对于第一银行和美国运通的投资,都源于这个逻辑。谢尔比说:分析师们总爱讨论最新的数据,但在没有评估过管理层情况时,我们从来不会做任何投资。

第九,忽略简单的后视镜

谢尔比说:华尔街史上最有价值的总结:历史从来不会一成不变地重复。1929年大崩溃后的25年,人们对股票投资避之不及;第二次世界大战后,担忧“战争结束后会有大萧条”的人们也避免投资;70年代后期,出于对1973~1974年暴跌的恐惧,人们同样回避投资;

1987年的股灾给人们留下阴影,因此1988~1989年股票乏人问津,事实上那是大举投资的最好时机。屠夫在此提醒一下,谢尔比是在抨击“周期中

的极度悲观”现象,不是呼吁大家无视历史。认真读过 霍华德·马克斯 和 约翰·邓普顿 相关著作的同学,应该知道这是“逆向投资”的思维。

第十,坚持到底!

戴维斯家族现任掌门人克里斯总结道:

以1年、3年甚至5年的时间看,股票是危险的;但是放眼10年、15年却是不同的景象。我父亲(谢尔比)当年进入股市时,正好赶上牛市顶峰。但经过了20年后,他当初面对的糟糕环境已经无关紧要。

(文章来源:藏品投资网)

股友评论
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评论时间: 别再当韭菜

赶紧清仓华东,换长春高新吧。

评论时间: 天空海洋森林

如果你懂逻辑正确,那整个消费品行业都是垃圾,由于有替代品,双汇,伊利,美的,海天味业,五粮液通通都不能碰。。

评论时间: 价值定价人性

现在安科也要推水针,这个问题同样存在。

评论时间: 爱你一万年1234

请问您说的可以看历史估值的网站是什么?求分享非常感谢。

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