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如何发挥协同效应?正协同效应名词解释

来源:同花顺

关键词:协同,效应

如何发挥协同效应?正协同效应名词解释协同效应理论(Synergy The

ory) 认为,要约收购具有正的财富效应,而收购企业和目标企业股东财富的增加是由于在要约收购成功条件下两家企业的资源结合而提高了目标企业的经济效率,协同效应从而重新增加了目标企业的股票价值。根据强调因素的不同,协同效应理论可分为“ 管理协同效应理论”、“经营协同效应理论”、“财务协同效应理论”。管理协同效应理论是假设一个公司拥有高效率的管理团队,协同效应其能力超出了公司日常经营管理的要

求,由于行业需求的限制,在其自身内部进行扩张是不可能的情况下,该公司可以通过收购一家管理效率较低的企业,协同效应从而使过剩的管理资源得到充分的利用。

经营协同效应可以通过横向、纵向或者混合兼并收购来获得。协同效应经营协同效应理论的假设是在行业中存在着规模经济,而且企业进行收购扩张之前的经营水平达不到规模经济的潜在要求。规模经济由于不可分性而产生,如人员、设备、管理费用等,当其平摊到每个单位的产出中去时,可以提高收益率。从企业资源利用的角度看,通过收购以后企业的生产要素得到充分的利用,两个企业的资源可以互为补充,协同效应同时可以避免相关的联络费用和各种形式的交易费用( Arrow ( 1975),Klein, Crawford, Alehian(1978),Williamson (1975) )。财务协同效应来源之. -是较低成本的内部融资和外部融资。一方是有大量内部现金流和少量投资机会的企业拥有超额现金流:另一方是有较低内部现金生产能力和大量投资机会的企业需要额外的融资,这两个企业完成并购之后可能会得到内部资金成本的优势。协同效应Nielesn 和Melicher (1973) 发现当收购方的现金流比率较大而被收购企业该比率较小时,作为兼并收益近似值支付给被收购企业的溢价比率较高,这意味着从收购方所在的行业到被收购企业所在的行业存在着资本的再配置。

(文章来源:同花顺)

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